На начальном этапе развития стратегический потенциал развития ОАО «Глория» складывается под действием факторов безубыточности и критерия принятия решения о реализации недропользовательского проекта. К факторам безубыточности относятся: объем переработки нефти в единицу времени Q, стоимость одной скважины K, себестоимость добычи c и цена p нефти, норма амортизации δ, налоговые ставки на прибыль α, добавочную стоимость β, добычу полезных ископаемых γ и имущество ε. Целесообразный критерий принятия решения для стартового этапа – возможность повторения производственного цикла (простое воспроизводство). Данный критерий позволяет выявить сочетание исходных параметров, допускающее дальнейшее существование ОАО «Глория» на протяжении ее жизненного цикла. Зависимость предельно допустимого значения дебита Q* от факторов безубыточности скважины имеет следующий вид :
(1)
Количественная оценка показывает, что при современных ставках налогов скважина безубыточна, если общие затраты на добычу 1 т нефти по крайней мере в 3,45 раза ниже ее рыночной цены. Повышение цен на нефть, уменьшение себестоимости и налоговых ставок снижают предельно допустимый дебит Q*, что позволяет вовлечь в разработку низкодебитные скважины при выполнении условия безубыточности и/или создать инвестиционный потенциал для развития нефтяной компании через диверсификацию ее деятельности.
Моделирование любого объекта представляет собой замену его адекватным в той или иной степени другим объектом, называемым моделью. В данном исследовании объектами моделирования выступают задачи подсистемы инвестиционного планирования, являющейся одной из основных компонент системы управления стратегическим развитием ОАО «Глория». Современная нефтяная компания представляет собой сложную стохастическую, иерархическую, обычно открытую и динамически развивающуюся социально-экономическую и производственно-сбытовую систему. Разнообразные экономические, финансовые, производственные трудовые и инвестиционные результаты не могут быть оценены с помощью какого-либо одного показателя – необходимо использование системы (комплекса) показателей. В связи с этим автором обосновывается применение научно-обоснованных методик управления проектами к моделированию процесса инвестиционного планирования. В работе термин «проект» предполагается использовать в традиционном понимании. Группу проектов, начало реализации которых совпадают, автор называет метапроектом, а совокупность всех проектов и метапроектов – мегапроектом (рис.3.4). Управление реализацией множества нетиражируемых проектов связано с упорядочением их во времени и выбором схемы финансирования. Из M проектов можно построить ~M! различных последовательностей их реализаций (мегапроектов), что делает перебор вариантов неэффективным. Основными показателями проектов и планирования их реализации являются сроки окупаемости Тi, объемы инвестиций Кi, показатели доходности в первый год реализации проекта Еi (i – номер проекта). На основе требования минимума привлеченных средств с учетом механизма реинвестиций автором получены критерии упорядочения:
К1 / К2 > (Т1 / Т2)2 (2)
и агрегирования:
К1 / К2 > Т1 / Т2 (3)
при включении двух инвестиционных проектов в программу, использование которых позволяет сократить объем инвестиций и срок окупаемости совокупности проектов и повысить их общую эффективность.
Рис. 3.4. Схема классификации проектов по упорядоченности и агрегированию (1…9 – номера проектов)
Задача планирования сложно структурированной программы реализации портфеля проектов связана с определением критерия выбора последовательности финансирования и реализации проектов, с распределением приоритетов между проектами. Критерий оптимальности портфеля проектов строился таким образом, чтобы при его выполнении были удовлетворены требования минимума срока окупаемости и объема инвестиций и максимума показателя доходности проекта (Тi ® min, К i ® min и Еi ® mах). Комплексный критерий, удовлетворяющий всем трем требованиям, имеет вид: Кi ×Тi /Еi ® min. С помощью критерия устанавливается степень приоритетности инвестиционных проектов, проекты с меньшим значением комплексного показателя Кi ×Тi /Еi должны реализоваться раньше проектов с более высокими значениями этого показателя.
Программа эффективного развития ОАО «Глория» может включать следующие сравнимые по величине инвестиций проекты: строительство мини-заводов по переработке добываемого сырья; строительство очистных сооружений для использования воды в замкнутом производственном цикле; строительство терминала для отгрузки продукции; строительство ТЭЦ для выработки собственной электроэнергии и пара; переработка попутного сырья с целью производства товаров народного потребления (табл. 3.1, численные значения инвестиций - условные).
Строительство скважин само по себе не дает положительного вклада в денежные потоки, поэтому бурение скважин рассматривается в совокупности с переработкой сырья, то есть с проектом строительства мини-завода. В работе рассматривается два варианта оптимального планирования для размеров кредитов 7,26 млрд. руб. и 13,66 млрд. руб.
Таблица 3.1. Срок окупаемости, инвестиции, доходность проектов и оптимальное ранжирование
Наименование проекта Срок окупаемости Т, лет Инвестиции К, млрд.
руб. Доходность Е, млрд. руб./
год
К×Т/Е
Ранг
Бурение 1 2,8 - - 1
Мини-завод 1 4 4,2 0,95 1
Очистные сооружения 2 1,26 1,52 1,52 3
Терминал 3,4 9,7 6,3 5,23 4
ТЭЦ 7,5 7,5 0,9 62,5 5
Завод химреактивов 3,4 0,14 0,5 0,97 2
Накопленные денежные потоки по вариантам представлены на рис.4. Второй вариант реализации портфеля проектов, имеющий больший срок окупаемости, генерирует больший денежный поток, так как величина кредита в этом случае позволяет начать реализацию портфеля с большего количества проектов.
Рис. 3.2. Денежные потоки
В работе подчеркивается, что в этих обстоятельствах целесообразно моделировать риск развития компании с помощью плотности распределения вероятности изменений влияющих факторов. Результаты выполненного в работе моделирования позволили дать сравнительную оценку влияния изменений величин p, c и Q на срок окупаемости и ЧДД этапа добычи нефти.
Около 90 % влияния на срок окупаемости и ЧДД обусловлено случайными изменениями (рис. 3.3). Влияние на денежные потоки случайных изменений себестоимости c существенно меньше. Отличие степени влияния объясняется различными коэффициентами чувствительности денежных потоков к изменению факторов. Совместное влияние изменений всех трех величин значительно превосходит влияние каждой из них в отдельности и может привести к изменению срока окупаемости на 78 %, а ЧДД – на 12 %. Срок окупаемости наиболее подвержен влиянию со стороны рыночной цены добываемой нефти, с вероятностью 0,95 отклонение от номинала может достичь 23,7 %. Это в 1,3 раза больше влияния объема добычи нефти и в 6,2 раза больше, чем отклонение от номинала вследствие изменений переменных затрат. ЧДД за весь период функционирования проекта колеблется не так значительно, как срок окупаемости, в силу длительной продолжительности жизни компании.
Отметим, что наибольшее влияние на ЧДД оказывает объем добычи нефти. Отклонение ЧДД от номинала, вследствие его изменения, составляет 1,1 %, что в 2,2 раза превышает влияние цены нефти и в 4,4 раза – себестоимости. Для нефтяной компании, занимающейся переработкой нефти и распределением нефтепродуктов через сеть АЗС, указанные риски сохраняют актуальность, в силу зависимости объема выпуска и реализации нефтепродуктов от эффективности добычи нефти.
Рис. 5 Структура рисков развития
В работе представлен регламент управления стратегическим развитием ОАО «Глория», разработанный на основе процессной модели с использованием методологии описания процессов IDEF0. Это позволило идентифицировать основные процессы и подпроцессы, их последовательность и взаимодействие, необходимые ресурсы и состав информации для реализации процессов, установить основные показатели и методы их измерения для определения результатов (выходов) процессов. Множеству процессов соответствует множество крупных инвестиционных проектов, представляющее инвестиционную стратегию эффективного развития нефтяной компании. На рис. 6 показана схема основного процесса управления эффективным развитием компании с входами, выходами, ресурсами и управляющими воздействиями. Каждый из блоков схемы связан с конкретным этапом развития компании, представляет уникальный процесс и состоит из совокупности взаимосвязанных и взаимодействующих подпроцессов, благодаря которым входы преобразуются в выходы.
Похожие рефераты:
|
Дипломные работы 
